中游行业

日期: 2018-11-28
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钢铁:10月粗钢产销双升、库存去化,上周钢价降、开工升。10月全国及重点钢企粗钢产量增速分别上升至9.1%、7.3%,粗钢表观消费量增速14.4%,随产量同步上行,各周高炉开工率均值也较9月明显回升,上周高炉开工率升至67.7%,指向环保政策边际放松下供、需均有所改善。而需求改善也带动钢企库存和社会库存双双去化。上周钢价螺纹、热板均下跌,钢价下行、成本抬升令吨钢毛利也有所下滑。

 

水泥:上周全国水泥均价继续上扬,库容比仍在探底。上周全国水泥均价继续上涨,环比增速回落至1%,库容比继续低位下滑至48.3%,再创年内新低。11月中旬,南方部分地区有降雨天气,但因下游工程陆续赶工,整体需求相对稳定,同时受错峰生产和环保限产影响,供应略显不足,企业推动水泥价格继续上行。鉴于市场供需关系较好,以及局部地区企业仍有推涨计划,我们预计后期水泥价格稳中有升。

 

化工:上周PTA产业链价格普降,涤纶POY库存天数创新高。上周PTA产业链产品价格普遍回落,行业景气持续回落。需求走弱令涤纶POY库存被动回补,上周涤纶POY库存天数继续上行至17天,创下年内新高,也创下历年同期新高。上周PTA产业链负荷率涨少跌多,仅PTA工厂有所回升。行业供需两弱格局未改。

 

电力:10月发电量增速回升,11月上半月发电耗煤降幅收窄。10月发电量同比增速微幅回升至4.8%,但仍处于年内低点,印证工业增加值增速略有反弹而力度偏弱。11月前半月六大集团发电耗煤增速-10%,跌幅较10月明显收窄,但主要缘于去年同期基数较低,去年11月发电耗煤增速从10月的16.5%骤降至1.8%。考虑到需求依然低迷、盈利见顶下滑,工业生产仍难言改善。

 


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